债券融资快速升温 11月前20天鲁企方案融资超100亿字号
欢迎宣告谈论02012年11月13日23:07 来历：经济导报 作者：段海涛
纠错|保藏|订阅将本文转发至：转发到和讯微博转发到新浪微博转发到搜狐微博转发到腾讯微博转发到QQ空间转发到人人网转发到豆瓣网转发到手机网 在山东省商业集团有限公司（下称“鲁商集团”）宣告将于20日在银行间商场发行15亿元5年期中期收据后，鲁企仅11月份前20天在债券商场的方案融资额已超越100亿元，触及企业达10余家。
经济导报记者注意到，在使用债券融资置换高本钱的银行融资之外，部分鲁企未来几年大手笔的出资方案也逐步曝光，比方鲁商集团未来3年的出资总额达486亿元。在经济低迷的布景下，企业屡次呈现的大额出资方案，值得重视。
“微观经济形势虽仍较严峻，但触底的可能性比较大，在这时进行大规模出资是为未来开展进行衬托。”山东财经大学证券期货研究所所长、导报特约谈论员张延良13日表明。
债市融资大热
13日一天，就有三家鲁企宣告将经过中期收据或公司债获取资金32.5亿元，其间鲁商集团和青啤集团都将发行5年期中期收据，融资额别离为15亿元和10亿元，赛轮股份(601058,股吧)（601058）则将于15日发行7.2亿元的公司债。
“股市不景气，使得不少企业挑选抛弃股权融资转而挑选债券融资。”张延良如此解说最近的债券融资热潮。
在此之前，已有多家鲁企宣告从债券商场融资，有的仍是多种东西齐用。青岛城市建设出资（集团）有限责任公司13日经过发行中期收据融资20亿元，还将经过短期融资券融资10亿元；无独有偶，青岛国信开展（集团）有限责任公司15日也将经过中期收据和短融券，别离融资5亿元和10亿元。而安德利集团、鲁南制药集团、东营方圆则将经过2012年的第二期短融券别离融资2.5亿元、4亿元和6亿元，华泰集团乃至现已发行了本年的第三期短融券融资4亿元。
其实，企业之所以热心债券商场，除了银行告贷获取难度加大外，债券融本钱钱较低也是原因之一，比方山东钢铁(600022,股吧)集团10月发行的3年期中期收据票面利率仅为4.78%，远低于6%以上的银行同期告贷利率。
鲁商集团在征集资金用途中即表明，15亿元的征集资金中，10亿元将用来归还金融机构告贷。“对外融资首要经过金融机构告贷取得，财政本钱较高，融资途径相对单一”。鲁商集团表明，到2012年6月30日，其在金融机构告贷合计123.88亿元，公司的资产负债率为75.84%，使得公司偿债压力较大。
我国社科院金融所债券职业专家安国俊博士13日在承受记者采访时表明，与股票融资相比较，债券融资的资金本钱要低于股权融资的资金本钱；更为重要的是，发行企业债券有利于确保股东的控制权，债券出资者只能到期回收本息，不能参加企业的运营决议方案和办理。
导报记者注意到，11月发行债券的鲁企，旗下大都有上市公司，比方鲁商集团旗下有银座股份(600858,股吧)和鲁商置业(600223,股吧)两家上市公司，青啤集团和华泰集团也是放弃上市公司、使用集团发债融资，赛轮股份、鲁阳股份(002088,股吧)则直接自己发债。
经济低迷期布局？
虽然债券融资能缓解企业的资金压力，但部分企业未来巨大的本钱开销仍是让人稍微有些忧虑。
鲁商集团发表，其首要子公司已开端进入本钱扩张期，以零售业为例，2011年新开百货超市复合店13家，连锁超市22家，家居店3家，家电店12家，购物中心1家，未来开展需求很多资金支撑。
依据集团的出资开展规划，未来3年鲁商集团拟出资总额为476亿元，其间主业出资452亿元，主业出资中约298亿元用于零售业展店项目、设备置办和物业装饰、铺货资金等；现在在建项目包含银座三期、临沂银座中心等，未来需求出资34.26亿元。
导报记者了解到，虽然鲁商集团的出资项目大多在旗下两家上市公司方案中，但鲁商集团方案以自有资金出资额度仍有186亿元。因为鲁商集团本部现金流获取才能有限，且持有控股上市公司股权份额相对较低，上市公司本钱扩张和再融资将会添加鲁商集团本部的本钱开销压力。
其实，事务扩张本就是把双刃剑。以鲁商集团为例，其快速扩张需求很多资金的支撑，但在资产负债率高达75.84%的情况下，一旦现有的现金流无法满意快速扩张的资金需求而导致资金链断裂，将会发生一系列连锁反应，会对鲁商集团的零售业带来晦气影响。
刚刚经过中期收据和短融券于10月融资78亿元的山东钢铁集团，未来3年拟建项目总出资达683.11亿元，到2012年6月末的资产负债率为72.64%，其因本钱开销增大等带来的不确定要素也在加大。
“发债是要还的，企业即便发债也要扩张，一方面显现了企业的决心，从另一方面来看，国内经济进一步恶化的可能性也不大，企业在低迷期出资布局也是一种挑选。”张延良表明，我国经济究竟一直是增加的，企业要开展必定就要出资、扩张，只不过在低迷期的出资要愈加慎重，避免冒进。
