岁岁年年花类似,但行将逝去的2013年,之于万达董事长王健林的感受,想必大不同。生于1954年的王,在行将迎来自己60岁的本命年之前,“名”“利”双收。
2013年8月,王健林登顶彭博中国大陆区域“首富”;12月中旬,2012年5月下旬被万达集团收买的北美第二大院线运营商AMC文娱控股公司(AMC Entertainment Holdings Inc.)在美上市。
粗粗算来,从亏本出售到被万达并购,然后整合、盈余并上市,AMC阅历天翻地覆的改变缺乏19个月。这与靠商业地产发家的万达集团享誉业界的“万达速度”平起平坐。所谓“万达速度”,即万达从拿地第一天算起,到该项目开业一般需求18个月,“18个月一座城”;这一速度,较其他公司24~30个月的工期,极大节省了基建周期,进而确保资金快速周转。
当然,万达发家于房地产,尽管万达广场等城市综合体项目自身运营一应俱全,包含物业、商住、零售及餐饮、文娱招商、运营等各方面,事兼大小,冗杂繁琐,但几十年如一日下来,王健林依托企业界部强壮的人才和信息系统,项目操作起来可谓“轻车熟路”。而出海并购AMC及后续的整合上市,万达终归于大姑娘上花轿——头一回。
也正是因为“没有经验”,万达在曩昔的19个月中不时遭受各界质疑,包含财物价值是否高估、能否脱节中资企业海外并购的整合圈套、怎么确保开展潜力、怎么与监管方交流等各种问题。但AMC被归入“首富”囊中后的微弱体现,直至上市,则逐一将这些质疑一一抛诸脑后。
大连万达集团股份有限公司旗下具有的美国AMC院线公司(“AMC”)以18美元的价格初次揭露发行18,421,053股A类普通股,如加上超量配售,征集资金近4亿美元;并于美国当地时间2013年12月18日正式登陆纽约证券买卖所上市买卖。AMC上市当日开盘价为19.18美元,较发行价上涨7%。AMC上市后,公司股权总市值到达18.68 亿美元,其间万达集团持有股权商场价值约14.60亿美元。据挨近买卖人士泄漏,比较其时万达集团对AMC收买对价26亿美元(其间19亿美元为继承债款)中7亿美元的股权价值投入,并购后一年零三个月,收益超越一倍。
无妨用数字展现下“首富”的财技。
2012年5月,万达完成对AMC并购的26亿美元中,7亿美元用来购买近100%股权,而剩下19亿美元则是承接了AMC在2019-2020年中心到期的负债,如此高企的财物负债率天然颇让不少剖析人士忧虑。
但此次融资发行后,万达仍将持有AMC的7583万股B类股票,也就是说万达仍将持有上市后的AMC总股本的79.77%;最简略的估值能够算出,AMC悉数财物价值约16亿美元。16亿美元较之7亿美元,19个月内,万达的收买增值一倍以上。
质疑者或许会说,不管怎么,万达收买AMC,最初是付出了26亿美元总成本,所以,约16亿美元的当下市值实际上是“亏本”10亿美元。这一说法,明显忽视了AMC未来股价的巨大增值潜力。
SEC的布告显现,AMC上市后,万达仍持股79.77%,因为B类股票的投票权是A类股票的3倍,万达持续持有的投票权将到达92.21%,也就是说万达既把握大都股本又牢牢把握着AMC的控制权。
千万别小看了这一控股权。考虑到万达集团在国内具有第一大的院线资源,假如AMC嗣后借增发来购买万达集团旗下的国内院线资源,则一点都不古怪:一方面,AMC将给本钱商场更充沛的想像空间,试问,AMC斥资“杀入”人均观影和销售额仍持续增长的中国商场,其出资无疑将短期内极大催化公司业绩,这一独具的中心资源优势,是AMC的首要竞争对手帝王文娱集团(Regal Entertainment Group)和喜满客影城(Cinemark Holdings)彻底所无法具有的。另一方面,凭借AMC的出资入股,万达国内院线将借“壳”上市,其在国内商场的龙头位置将进一步得到稳固。
这样的布局如和尚头上的虱子——明摆着,彻底是双赢乃至多赢的“阳谋”。或许也正是看到这一点,CNBC收视率颇高的财经脱口秀MAD MONEY主持人Jim Cramer专门表明,19美元的股价依然有上涨空间,并主张出资者在股价23元以下都能够买入。考虑到王健林树立文娱帝国的大志,23美元的评价中长期看来,真实不算高点。
特别值得着重的是,万达并购AMC的“谋局”可谓中资企业海外并购的新“地标”,此前,不管联想并购IBM、中联重科(000157,股吧)并购CIFA等,均归于技能或品牌并购领域,而万达并购AMC,可谓是本钱并购的学习样本。
以戋戋7亿美元翻开王氏文娱帝国的新局面,王“首富”公然不是“盖”的;至于万达院线改日注入AMC之后,万达集团所获资金能够谋划的新布局,外界无妨纵情开动想象力。